受下游訂單不足的影響，5月以來鈷價累計下跌近20%。業內人士表示，隨著動力電池市場淡季逐漸過去，下游大型電芯廠開工率將提升。部分車企業新車型上市，電池廠將進入原料補庫階段，鈷價或觸底回升。

下游訂單不足

上周，MB高級鈷和低級鈷價格分別微跌0.7%和0.6%，價格回調至43.63美元/磅和43.60美元/磅。

因國際市場金屬鈷價格回落，國內金屬鈷下游廠商以觀望為主，市場成交較為清淡。上周，金屬鈷均價環比下跌6.2%至605元/公斤;硫酸鈷均價環比下跌3.0%至13.15萬元/噸，其余鈷產品價格平穩運行。

中泰證券有色金屬分析師表示，下游實際需求季節性疲軟，部分投機商選擇獲利了結。4月中旬開始，國內鈷價回落，目前已調整20%左右，國內外鈷價倒掛。

據上海有色金屬網調研，近期數碼市場盡顯疲態，5月訂單持續弱勢，僅南方某材料廠表示數碼市場訂單較好。動力市場方面，正極材料廠商表示5月訂單環比偏弱，磷酸鐵鋰及鈷酸鋰尤甚;三元材料廠商的訂單情況兩極分化，訂單向好的企業囿于自身產能，實際增量有限，而訂單不足的三元材料廠商對上游原材料需求下滑明顯。

庫存水平較低

華泰證券對國內大型貿易商、正極及電池企業調研顯示，2018年二季度原料庫存降至較低水平，甚至出現即采即用的現象;貿易商重視資金流動性，難以形成囤貨壓價的情形。此次庫存去化始于2017第四季度。

4月新能源汽車銷量8.2萬輛，同比增138%;1-4月銷量22.5萬輛，同比增149%，繼續保持強勢增長。其中，4月新能源乘用車銷量達到7.3萬輛，環比3月增31%，同比增速150%。

中泰證券有色行業分析師表示，4月份銷量結構的一個重要變化是A0級和A級電動車銷量占比顯著增加，預計新能源補貼政策過渡期結束后，新上市車型主要以A0級和A級電動車為主，帶動鈷鋰的需求增長。

宇通、金龍相繼公告于4月底分別收到新能源汽車推廣補貼58.6億元、18.64億元。隨著之前銷售的客車陸續跑滿3萬公里，補貼將陸續下放。這將有助于緩解車企資金狀況。

來源：中國證券報·中證網 作者：鐘志敏