許繼電氣:凈利水平加速提升原因何在
許繼電氣發布2013年3季報:公司1-9月實現營業收入41 76億,同比增長6 59%;實現歸屬凈利潤2 87億,同比增長106%;基本每股收益為0 58元。單季度來看,公司7-9月實現營業收入16 31億,同比增長18 54%;實現歸屬凈
許繼電氣發布2013年3季報:公司1-9月實現營業收入41.76億,同比增長6.59%;實現歸屬凈利潤2.87億,同比增長106%;基本每股收益為0.58元。
單季度來看,公司7-9月實現營業收入16.31億,同比增長18.54%;實現歸屬凈利潤1.05億,同比上升239%;基本每股收益為0.21元。
事件評論:
許繼電氣三季報收入增速較半年報顯著提升。其中單三季度收入增速為18.54%,環比上升25.83個百分點。考慮到公司上半年在電表及中壓業績帶動下,新增訂單有26%增長,預計公司全年營收增速可進一步提升至10%以上。
公司凈利潤增速顯著高于營收增速,且有加速提升的趨勢。其主要原因有:
公司持續加強費用控制和管理改善,前三季度費用率同比降低2.59%;2)為了解決多年來少數股東損益占比過高問題,許繼12年底陸續對少數股東權益進行回購,對歸屬凈利潤增速有一定拉動。從今年全年來看,我們認為管理改善仍是許繼盈利高增長的主要驅動因素。
對于部分投資者所關心的許繼訂單及營收增速,保持持續樂觀,認為年底或明年初將出現顯著提升。目前配網自動化的全面改造已勢在必行,國網總部正在進行推廣前的標準化工作。預計年底相關導則及規劃陸續出臺后,大規模招標將啟動。與此前的試點相比,改造的全面鋪開將帶來配網自動化市場的成倍增長。許繼作為配網市場的絕對龍頭,擁有最完整的的產業鏈,最系統的工程經驗,必將充分受益于配網改造熱潮。粗略估計公司明年可取的配網訂單40億,同比翻倍增長。除配網外,我們預計特高壓直流的建設重啟以及微網、節能項目的放量也將對公司訂單增速形成有效拉動。
資產注入以及國網的直接控股,標志著許繼作為國網旗下智能電網裝備平臺的地位正在逐步形成。在國內智能網建設整體趨勢向上的背景下,許繼將依靠其完整的產品線、過硬的技術實力以及強大的股東背景,實現持續而充分的受益。

責任編輯:何健
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