核電運營商三分天下格局穩中有變（詳細分析）

2018-02-01 16:14:44 銀河證券　點擊量：評論 (0)

運營商三分天下。鑒于核事業的特殊性，國家對核電項目的控股股東實行準入制度，其中對于安全、經驗、資金、專業人才方面都提出了很高要求。

運營商三分天下。

鑒于核事業的特殊性，國家對核電項目的控股股東實行準入制度，其中對于安全、經驗、資金、專業人才方面都提出了很高要求。目前，我國只有中核集團、中廣核集團和國電投集團三家大型國企，上報其控股的核電項目時才有可能獲批，故該三家公司被認為事實上擁有“核電牌照”。“核電牌照”實際指的是核電控股資質，并無正式文件規范。國家核安全局曾出臺《核電管理條例》征求意見，但此條例未正式下發。

運營市場集中度高。

已投運的37臺機組中，全部由中核和中廣核兩家集團控股。中電投與國核技合并后的國電投集團成為第三家核電巨頭。三家企業權益裝機在已投運機組中比例為71.1%，其中中廣核40.7%，中核21.7%，國電投8.7%；在建機組中的比例為71.0%，其中中廣核30.3%，中核21.5%，國電投19.2%。

各大發電集團積極布局。除了三家具有控股資質的核電巨頭外，華能、大唐、國電、華電也分別參股了數個已投運及在建的核電項目。福能、浙能、申能、粵電等地方能源集團在本省的核電項目中擁有一定股權。

運營格局存在變數。華能集團早在2004年就開始布局核電。2006年12月，華能、中核建、清華大學出資成立公司，負責投資、建設、運營華能山東石島灣高溫氣冷堆核電示范工程。該項目意義非凡，不僅是列入國家16個重大科技專項之一，還是全球首臺開工建設的具有“四代特征”的核電機組。對于華能集團，更重要的是石島灣項目使得以火電為主的華能集團首次成為核電項目業主。華能控股石島灣意味著國家首次對核電控股資質放開，但并不意味著華能已成為中國第四家擁有“核電牌照”的公司。此外，由于擁有廠址資源，根據華能和中核集團的協議，海南昌江項目二期兩臺機組或將由華能控股投資建設及運營。我們認為，隨著新技術的不斷涌現，以及能源行業的兼并重組，未來核電“三分天下”的競爭格局有可能會發生變化。

下圖：各大能源集團擁有核電站列表及權益裝機容量統計