90元的發(fā)行價(jià)，上市后最高88.8元，中簽者悉數(shù)被套，最新股價(jià)1.82元，還是“一”字跌停，這就是華銳風(fēng)電，現(xiàn)如今已被披星戴帽成為\*ST銳電(1.820,-0.10,-5.21%)。公司上市多年，年報(bào)歸屬利潤(rùn)僅2014年度一年盈利，還只有8000多萬元，其它年度的虧損金額大部分是每年數(shù)十億元，投資者損失慘重。本欄想問，這個(gè)黑鍋由誰來背?華銳風(fēng)電的發(fā)行上市過程中有沒有欺詐的嫌疑?

都說中國(guó)石油(7.800,0.07,0.91%)讓投資者很傷心，但人家中國(guó)石油48元的高價(jià)是投資者自己炒出來的，它的發(fā)行價(jià)也就是16.7元。但華銳風(fēng)電才是絕品，IPO買入股票的投資者竟然從來就沒有獲利出局的機(jī)會(huì)，這在中國(guó)A股歷史上絕無僅有，即使是在5178點(diǎn)的牛市頂端，復(fù)權(quán)后的華銳風(fēng)電的股價(jià)也沒有回到90元上方。目前的復(fù)權(quán)后股價(jià)也只有12.62元，中簽投資者虧損率巨大，這樣的公司投資者也只能表示“呵呵”了。

不過問題來了，華銳風(fēng)電的黑鍋究竟應(yīng)由誰來背。華銳風(fēng)電的帶給投資者的傷害是十分巨大的，但華銳風(fēng)電至今居然還沒有暫停上市，其它的老賴又怎么甘心退市呢?

看看華銳風(fēng)電上市幾年時(shí)間都干了些什么。上市之后隨著股價(jià)和業(yè)績(jī)不斷下滑，華銳風(fēng)電連續(xù)兩次10股送轉(zhuǎn)10股，效果為1股變?yōu)?股，回想證監(jiān)會(huì)主席劉士余對(duì)于高送轉(zhuǎn)的評(píng)價(jià)，華銳風(fēng)電的做法顯然不太合適。

但這還不是最重要的，2014年5月5日，華銳風(fēng)電更名為*ST銳電，其后在2014年12月31日，*ST銳電實(shí)施了10股送轉(zhuǎn)5股的方案，*ST股還能送轉(zhuǎn)股恐怕在A股市場(chǎng)上也是不多見的。

能把華銳風(fēng)電經(jīng)營(yíng)成這樣，公司的時(shí)任高管們也是很不簡(jiǎn)單的，帶給投資者的疑問是華銳風(fēng)電上市前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真的沒有造假嗎?但是話說回來，就算是華銳風(fēng)電真的造假，投資者也一定希望它是無辜的，因?yàn)橄啾热A銳風(fēng)電造假，它的清白對(duì)投資者更加有利。其中的細(xì)節(jié)，投資者自己想象一下就能明白，清白還有重組的機(jī)會(huì)，造假幾乎是滅頂之災(zāi)。

現(xiàn)在的華銳風(fēng)電，是不是應(yīng)該讓管理層出面加以拯救，或者是找優(yōu)秀公司重組，或者是盡快引入優(yōu)秀資本助力扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)。否則加以時(shí)日，華銳風(fēng)電或許有機(jī)會(huì)成為A股市場(chǎng)第一家破產(chǎn)上市公司。

本欄認(rèn)為，如果華銳風(fēng)電不能重新成為一家優(yōu)質(zhì)上市公司，也不能連續(xù)3年虧損而暫停上市，進(jìn)而連續(xù)4年虧損終止上市，那么未來也不要譴責(zé)別的公司賴著不肯退市了。

其實(shí)本欄一貫反對(duì)讓虧損上市公司退市，更愿意讓他們有重組獲得新生的機(jī)會(huì)。回想歷史上的瓊民源變身中關(guān)村(8.350,-0.09,-1.07%)，不僅解救了大量投資者，也讓A股市場(chǎng)避過了一場(chǎng)劫難。華銳風(fēng)電已經(jīng)到了必須要加以救助的時(shí)候，如果管理層繼續(xù)任由它“自甘墮落”，未來將會(huì)讓更多的投資者失望。