海上風(fēng)電資源稟賦突出。與陸地風(fēng)電相比,海上風(fēng)電具有風(fēng)能資源豐富、發(fā)電利用小時(shí)數(shù)高;不占用土地、適宜大規(guī)模開發(fā);靠近負(fù)荷中心、消納便利等優(yōu)點(diǎn)。資源稟賦的優(yōu)勢(shì)使得海上風(fēng)電極具發(fā)展?jié)摿Α?duì)我國而言,當(dāng)前風(fēng)資源較為豐富的三北地區(qū)棄風(fēng)限電較為嚴(yán)重,中東部和南方地區(qū)風(fēng)電發(fā)展則面臨風(fēng)資源相對(duì)較差、用地緊張和環(huán)保等問題,海上風(fēng)電規(guī)避掉了三北地區(qū)和中東南部地區(qū)發(fā)展風(fēng)電的缺點(diǎn),優(yōu)勢(shì)明顯。
　　歐洲引領(lǐng)海上風(fēng)電發(fā)展,經(jīng)濟(jì)性初步顯現(xiàn)。截至2016年底,全球累計(jì)投運(yùn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目14.38GW,其中歐洲投運(yùn)的海上風(fēng)電項(xiàng)目達(dá)12.6GW,占全球的88%,是全球海上風(fēng)電發(fā)展的主導(dǎo)力量。歐洲海上風(fēng)電的規(guī)模化發(fā)展以及成本的快速下降帶動(dòng)了其他地區(qū)海上風(fēng)電發(fā)展,中國、美國等大國有望接力。英國、德國的發(fā)展歷程表明,政策支持是驅(qū)動(dòng)海上風(fēng)電發(fā)展的刜始動(dòng)能,但目前歐洲海上風(fēng)電項(xiàng)目中標(biāo)電價(jià)水平快速下降,經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)刜顯。
　　復(fù)制歐洲降本之路,國內(nèi)海上風(fēng)電大有可為。2014年是我國海上風(fēng)電發(fā)展元年,電價(jià)政策落地,具體的海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案出臺(tái),海上風(fēng)電發(fā)展明顯提速。國家能源局規(guī)劃到2020年底,我國海上風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到5GW瓦以上,開工容量超過10GW。目前開發(fā)商熱情高漲,根據(jù)在建、核準(zhǔn)待建項(xiàng)目情況預(yù)計(jì)到十三五末我國裝機(jī)規(guī)模有望達(dá)8~10GW。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),我們判斷國內(nèi)海上風(fēng)電的發(fā)展階段類似于歐洲的發(fā)展早期,未來有望復(fù)制歐洲的成本下降之路,而成本的下降將推動(dòng)我國海上風(fēng)電可持續(xù)發(fā)展。
　　投資建議:掘金千億市場,重點(diǎn)關(guān)注制造環(huán)節(jié)。整體來看,國內(nèi)海上風(fēng)電有望迎來黃金發(fā)展期,短期(十三五)和中長期(十四五)均有望維持高景氣。基于十三五末裝機(jī)規(guī)模達(dá)8~10GW的判斷,以15~18元/w的平均刜始投資估算,2017~2020年的國內(nèi)海上風(fēng)電投資規(guī)模達(dá)960~1512億元。
　　風(fēng)機(jī)、基礎(chǔ)和施工三大環(huán)節(jié)值得關(guān)注:風(fēng)機(jī)環(huán)節(jié),看好金風(fēng)科技的發(fā)展?jié)摿?重點(diǎn)推薦金風(fēng)科技;基礎(chǔ)環(huán)節(jié),重點(diǎn)關(guān)注具備導(dǎo)管架、管樁、塔筒等生產(chǎn)制造能力,大力發(fā)展海上風(fēng)電業(yè)務(wù)的泰勝風(fēng)能;施工方面關(guān)注振華重工。