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玩轉(zhuǎn)電力現(xiàn)貨市場(chǎng) 理解電力商品屬性是第一步

2018-09-14 09:09:04 晶見 作者:晶見工作室  點(diǎn)擊量: 評(píng)論 (0)
在金融投資市場(chǎng),大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品,如原油、有色金屬、鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等。總體來(lái)講,大宗商品包含三個(gè)類別:能源、基礎(chǔ)原材料和農(nóng)副產(chǎn)品。

百度百科定義:大宗商品(Bulk Commodities)是指可進(jìn)入流通領(lǐng)域,但非零售環(huán)節(jié),具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場(chǎng),大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品,如原油、有色金屬、鋼鐵、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等??傮w來(lái)講,大宗商品包含三個(gè)類別:能源、基礎(chǔ)原材料和農(nóng)副產(chǎn)品。

大宗商品的幾個(gè)特點(diǎn)包括:一是價(jià)格波動(dòng)大;二是供需量大;三易于分級(jí)和標(biāo)準(zhǔn)化;四是易于儲(chǔ)存、運(yùn)輸。

從大宗商品的定義以及特點(diǎn)看,電力除了不符合易于儲(chǔ)存這個(gè)特點(diǎn)外,其余都符合大宗商品的特點(diǎn),這使得電力具有普通商品屬性。但電力的不易大規(guī)模存儲(chǔ),即發(fā)即用等特殊點(diǎn)又使得電力具有其特殊的商品屬性。因此,了解清楚電力商品的普通商品屬性和特殊商品屬性是進(jìn)入電力市場(chǎng)的必修課。

電力的普通商品屬性:

有期貨市場(chǎng)(Future Market)的大宗商品市場(chǎng)一般對(duì)應(yīng)的都有現(xiàn)貨市場(chǎng)(Spot Market),且現(xiàn)貨市場(chǎng)往往是自然形成,例如于1848年所創(chuàng)立的芝加哥期貨交易所,其創(chuàng)立目的之一就是為了對(duì)沖農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)。期貨市場(chǎng)較好的抵消了價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),降低了流通費(fèi)用,穩(wěn)定了產(chǎn)銷關(guān)系。

電力市場(chǎng)在開放現(xiàn)貨市場(chǎng)后,也如同一般大宗商品一樣,有了現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)(中長(zhǎng)期市場(chǎng))。需要指出的是,有別于此前需要物理執(zhí)行的中長(zhǎng)期市場(chǎng),在現(xiàn)貨市場(chǎng)基礎(chǔ)上的中長(zhǎng)期市場(chǎng)是金融合約。在中長(zhǎng)期市場(chǎng)中,電力商品可以像普通商品一樣,由供需雙方進(jìn)行自由的雙邊或集中交易。中長(zhǎng)期市場(chǎng)的作用是可以提前鎖定量和價(jià)格,對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。中長(zhǎng)期市場(chǎng)可以看作是一個(gè)由場(chǎng)外市場(chǎng)(OTC)和交易所市場(chǎng)(Exchange)共同組合的市場(chǎng)。如下圖:

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從中長(zhǎng)期市場(chǎng)來(lái)看,其與普通商品期貨市場(chǎng)并沒有太大差異,這充分體現(xiàn)了電力的普通商品屬性。

電力的特殊商品屬性:

電力與其他商品的最大不同來(lái)源于電力的發(fā)電、輸電、配電、用電需要瞬時(shí)同步完成。如果發(fā)電是電力商品的生產(chǎn)——供給,用電是電力商品的消費(fèi)——需求,電力商品需要供需實(shí)時(shí)平衡,為了達(dá)到此商品的供需特性就需要電網(wǎng)發(fā)揮較大作用。

電網(wǎng)運(yùn)行有兩個(gè)物理特性:一是電是以光速傳播,而現(xiàn)階段因?yàn)榧夹g(shù)經(jīng)濟(jì)等因素,電力不能大規(guī)模存儲(chǔ),這就要求大規(guī)模的電力使用需要發(fā)電、輸電、配電、用電瞬時(shí)同步完成,因此必須確保電力供需實(shí)時(shí)保持平衡。二是電網(wǎng)作為輸送電力的渠道,電能的輸送不能超過電網(wǎng)最大送電能力。如果電網(wǎng)過載就會(huì)導(dǎo)致設(shè)備損壞、電網(wǎng)失去穩(wěn)定甚至崩潰,這就要求電能量在輸送時(shí)要滿足電網(wǎng)的安全約束條件。

總結(jié)以上兩點(diǎn),電網(wǎng)運(yùn)行的兩大核心任務(wù)就是電力電量平衡調(diào)控和電網(wǎng)安全約束管理,這也是電網(wǎng)運(yùn)行的本質(zhì)。

因此電力商品的特殊性也就體現(xiàn)在其實(shí)際交割上需要考慮的電網(wǎng)約束條件,即:

一是電力實(shí)際交割需要確保供需實(shí)時(shí)平衡。二是必須滿足電力系統(tǒng)的物理運(yùn)行規(guī)律,即實(shí)時(shí)滿足電網(wǎng)的安全約束條件。

電力特殊商品屬性的特點(diǎn)體現(xiàn)在電力交易上即是中長(zhǎng)期合約的簽訂都需要經(jīng)過交易中心的交易校核,現(xiàn)貨市場(chǎng)則涉及到了出清問題,而現(xiàn)貨市場(chǎng)出清將考慮系統(tǒng)負(fù)荷平衡、機(jī)組物理參數(shù)、電網(wǎng)運(yùn)行安全等多方面的約束條件。現(xiàn)貨市場(chǎng)還采用節(jié)點(diǎn)電價(jià)機(jī)制,出清價(jià)格與網(wǎng)絡(luò)阻塞情況密切相關(guān)。

電力商品是在一代一代人的努力和探索下才能形成市場(chǎng)化的交易機(jī)制,不得不說(shuō)電力市場(chǎng)是人類商品交易中的明珠。

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責(zé)任編輯:仁德財(cái)

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